Imbal hasil (yield) Surat Berharga Negara (SBN) tenor 10 tahun bergerak di atas 7% sepanjang Oktober 2026. Per 7 Oktober, yield SBN 10 tahun tercatat 7,17%, sementara yield obligasi pemerintah AS (US Treasury) tenor sama berada di 5,28%, level tertinggi dalam hampir 23 tahun.
Yield SBN dilaporkan kembali naik setelah pengumuman konsultasi MSCI pada pertengahan Oktober, seiring aksi jual aset Indonesia oleh investor asing.
Selisih Makin Tipis
Selisih (spread) antara yield SBN dan US Treasury menyempit menjadi sekitar 188 basis poin. Menteri Keuangan Suahasil Nazara menyebut, dulu Indonesia perlu menawarkan selisih 400–500 basis poin agar SBN menarik bagi investor.
| Negara | Spread terhadap UST (7 Okt 2026) |
|---|---|
| India | 196 bps |
| Indonesia | 188 bps |
| Filipina | 240 bps |
| Afrika Selatan | 379 bps |
| Meksiko | 409 bps |
| Brasil | 765 bps |
Spread yang tipis bisa dibaca dua arah. Di satu sisi, ini menunjukkan persepsi risiko Indonesia membaik. Di sisi lain, ruang bagi investor asing untuk mendapatkan imbal hasil lebih tinggi menjadi terbatas, sehingga SBN lebih rentan ditinggalkan saat yield AS naik.
Arus Dana Asing
Hingga 7 Oktober 2026, investor asing masih mencatat arus masuk bersih sekitar Rp36,7 triliun ke pasar SBN sejak awal tahun. Permintaan asing dalam lelang juga terjaga, dengan rasio penawaran terhadap kebutuhan (bid-to-cover) 1,9 kali untuk SUN dan 3,1 kali untuk SBSN.
Namun, sentimen berubah setelah pertengahan Oktober seiring tekanan di pasar saham dan rupiah yang sempat melewati Rp18.000 per dolar AS.
Dampak ke APBN dan Rupiah
- Beban bunga utang. APBN 2027 menggunakan asumsi yield SBN 10 tahun 6,9%. Yield yang bertahan di atas 7% berarti biaya penerbitan utang baru lebih mahal. Lihat asumsi APBN 2027.
- Tekanan rupiah. Jika investor asing menjual SBN, permintaan dolar meningkat dan rupiah tertekan.
Peluang bagi Investor Domestik
Yield yang tinggi juga berarti kupon SBN baru lebih menarik. Investor ritel dapat memanfaatkan SBN ritel seperti ORI, SR, SBR, dan ST. Perbedaannya dijelaskan di SBN ritel: ORI, SR, SBR, dan ST. Hubungan antara yield dan harga obligasi dijelaskan di apa itu yield obligasi.
Sebagai perbandingan global, minat asing terhadap obligasi negara maju pernah dibahas dalam investor asing borong gilt. Data dan jadwal lelang SBN tersedia di DJPPR Kementerian Keuangan.
Artikel ini bersifat informasi dan bukan rekomendasi membeli atau menjual efek. Keputusan investasi sepenuhnya menjadi tanggung jawab pembaca.
Pertanyaan yang Sering Diajukan
Berapa yield SBN 10 tahun saat ini?
Yield SBN 10 tahun tercatat 7,17% per 7 Oktober 2026 dan bergerak di atas 7% sepanjang Oktober.
Berapa spread SBN dengan US Treasury?
Selisih yield SBN 10 tahun dengan US Treasury 10 tahun sekitar 188 basis poin per 7 Oktober 2026.
Apa dampak yield SBN tinggi bagi APBN?
Yield tinggi membuat biaya penerbitan utang baru lebih mahal, karena APBN 2027 mengasumsikan yield SBN 10 tahun 6,9%.
